(原標題:復星旅游文化首季利潤轉正 股價逆勢走強)

財聯社4月20日訊(編輯 周新旸),復星旅游文化(01992.HK)公布今年首季營業數據。

度假村及旅游目的地運營以及旅游休閑服務及解決方案的營業額約41.98億人民幣,按年增加306.6%。

受惠于旗下Club Med于第一季度凈利潤轉正,公司歸屬股東之利潤轉正。

在周四(21日)開盤后的公司股價的走勢表示市場看好的態度,公司股價逆勢走強。發稿時,股價報11.06%,漲4.92%。

21日走勢圖

公告稱,受惠于Club Med于第一季度凈利潤轉正,復星旅游文化歸屬股東之利潤轉正。

第一季度,延續了2021年下半年的復蘇趨勢,Club Med營業額達約33.68億,按年增長506.4%,且已恢復到2019年同期的84.5%。

凈利潤較2021年同期大幅扭虧,且恢復至2019年同期的大部分水平。

復星旅文成立于2009 年,前身為復星國際集團商業部,業務聚焦旅游商業領域。

機構目標價22.69 港元

天風證券不久前對復星旅游文化研判,預計22-24 年經調整EBITDA 分別為32/46/51 億元,其中來自旅游運營29/42/46 億元,同期公司歸母凈利潤分別為3.3/7.9/10.5 億元。

考慮到公司度假村業務隨疫情影響消退逐步恢復、麗江/太倉復游城項目陸續完工,給予公司 23 年業績行業18-19 年歷史平均 29 倍 PE,目標市值為229 億元,目標價為18.47 元(相當于22.69 港元),維持“買入”評級。

天2014 年,公司首個旅游目的地項目三亞亞特蘭蒂斯開工。

2015 年,復星國際收購90%Club Med 控制權。

2018 年,復星旅文從復星國際集團中分拆上市,同年三亞亞特蘭蒂斯正式開業。

2019 年,公司收購Thoms Cook 品牌及酒店品牌Casa Cook& Cook’s Club,同年推出全新旅游目的地品牌“復游城”,落地太倉與麗江。

天風認為,公司通過內生及外延的發展模式形成度假村、旅游目的地、服務與解決方案三大業務線。

公司通過輕資產模式擴張度假村業務,通過物業貨值覆蓋項目投資模式開發旅游目的地業務,通過運營管理優質文旅項目實現業績的有機增長。

20/21 年受疫情影響,營收、EBITDA 及歸母利潤分別降至71/93 億元,1.9/2.5 億元、-25.7/-27.1 億元,短期業績受阻,但21 全年亞特仍實現逆勢增長,度假村H2 明顯回暖,展望22 年海外復蘇下業績彈性可期。

Club Med 于1950 年在法國創立,創始人Gerard Blitz 曾是奧運水球金牌獲得者,品牌歷史悠久,基于奧運村概念建村后“一價全包”模式延續至今,模式壁壘高。

Club Med 起步于歐洲地中海,后逐步發展至美洲及亞太,2017 年全球市占率0.8%,2019 年營業額132 億元、收入125 億元、經營利潤6.4 億元。

截止21 年末,公司旗下共經營64 家Club Med 度假村,其中租賃/ 管理/ 自持分別38/ 12/14 家,歐非中東/ 亞太/ 美洲分別34/ 17/ 13 家。

公司度假村推行全球化戰略,16-19 年亞太及美洲收入占比由35.0%提升至36.4%;產品品質及均價不斷提升,17-19 年四五星級產品占比從78%提升至85%,每晚床位價格從1219 元提升至1365 元;計劃在22-24 年前全球以輕資產模式新開17 家度假村,其中7 家落地中國。

同時復星還打造國內高端度假圈,有三亞亞特、復游城等項目,投入回流現金。

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